美债、关税与降息如何左右市场？
周四（08月07日）白银早盘继续震荡反弹，白银价格即将到达压力位附近。关注承压空单布局方案。美债收益率与美元走势的制约与此同时，美国国债市场也对黄金价格产生间接影响。8月6日，10年期美债收益率因420亿美元标售需求疲软而上升至4.224%，结束了此前四连跌的趋势。
较高的美债收益率通常会增强美元吸引力，从而对黄金价格构成压力。不过，周三美元指数下跌0.56%，报98.18点，为7月28日以来最低水平，部分缓解了金价的下行压力。市场策略师Marc Chandler指出，疲软的就业数据打压了美元的反弹动能，交易员对美联储年内降息幅度的预期进一步推低美元，这为黄金提供了支撑。然而，若美债收益率持续走高，黄金的上涨空间可能受到限制。
地缘政治与关税风暴的冲击特朗普关税政策加剧市场不确定性特朗普政府的贸易政策成为影响黄金市场的重要变量。8月6日，特朗普签署行政命令，对印度商品加征25%额外关税，理由是印度继续进口俄罗斯石油。此举导致部分印度商品关税高达50%，引发美印关系紧张。印度外交部对此表示“极其不幸”，并强调其能源采购决策基于市场需求和国家利益。
与此同时，特朗普威胁对瑞士商品征收高达39%的关税，尽管瑞士联邦主席凯勒祖特尔的紧急斡旋未能达成妥协。这些关税举措不仅扰乱全球贸易格局，还加剧了地缘政治风险，推高了黄金的避险需求。
特朗普的特使维特科夫与俄罗斯总统普京的会晤取得“重大进展”，但白宫仍计划在8月8日对俄罗斯实施二级制裁。这种复杂的地缘政治博弈进一步提升了市场的不确定性。Meger指出，对俄罗斯制裁的担忧此前曾支撑铂金和钯金价格，而黄金作为更广泛的避险资产，同样受益于地缘政治紧张局势。
然而，特朗普对印度和瑞士的关税行动可能引发连锁反应，例如印度对美出口受阻可能削弱其经济增长，进而影响全球经济复苏前景，这对黄金的长期需求构成潜在挑战。
降息预期与经济放缓，市场对美联储9月降息至少25个基点的预期已从一周前的46.7%飙升至92%。这一变化源于7月就业报告的疲软表现，该报告显示美国7月新增就业岗位远低于预期，且前两月数据被下修25.8万个，表明劳动力市场正在显著放缓。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利明确表示，经济放缓的迹象意味着美联储可能需要在短期内降息，他甚至预计年底前可能降息两次，每次25个基点。旧金山联储主席戴利也表达了类似观点，认为劳动力市场进一步恶化将不可接受，降息可能即将来临。
降息预期的升温对黄金价格构成直接利好。较低的利率通常会降低持有黄金的机会成本，同时削弱美元吸引力，从而推高金价。尽管如此，市场对通胀压力的担忧依然存在。美国供应管理协会（ISM）最新数据显示，服务业增长放缓但价格压力加大，这可能限制美联储降息的幅度和节奏。
美联储理事库克指出，最新就业数据的疲软“令人担忧”，但她同时强调需要进一步观察通胀是否为一次性上涨还是持续性压力。这种不确定性使得黄金市场在短期内仍将保持高波动性。
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